Os ETFs Americanos de Renda Fixa começaram 2025 com o pé direito, liderando o fluxo de capital no mercado de ETFs nos Estados Unidos. Em meio a um cenário macroeconômico repleto de incertezas, os investidores correram para ativos considerados mais seguros. Mas o que parecia ser um porto seguro acabou revelando águas mais turbulentas do que o esperado.

Mesmo com uma captação de US$ 106 bilhões, representando quase 30% de todos os aportes em ETFs americanos no ano, alguns dos ETFs de renda fixa mais tradicionais, como o GOVT e o TLT, entregaram retornos abaixo do esperado. E o mais curioso: ambos também foram alvo de grandes resgates por parte dos investidores.

Neste artigo, vamos explorar o que está por trás desse paradoxo: como os ETFs de renda fixa podem atrair tanto capital e ao mesmo tempo decepcionar em performance? Quais fatores estão pesando sobre os títulos do Tesouro americano em 2025? E o que isso ensina para quem investe nesse tipo de ativo?

🧲 O Sucesso Surpreendente dos ETFs Americanos de Renda Fixa em 2025

Os ETFs Americanos de Renda Fixa vivem um momento de protagonismo. Em meio à volatilidade da bolsa e ao receio de uma desaceleração econômica, os investidores recorreram a esses ativos para buscar estabilidade e previsibilidade.

Entre janeiro e março de 2025, os ETFs de renda fixa nos EUA receberam US$ 106 bilhões em novos aportes. Isso representa aproximadamente 30% dos fluxos líquidos destinados a ETFs no período. Um número impressionante, especialmente considerando que esses produtos respondem por apenas 19% do total de ativos sob gestão.

Esse salto revela uma mudança importante no comportamento do investidor: a busca por proteção e diversificação em um ambiente com juros altos e incertezas fiscais. Diferente de outros anos, quando os olhos estavam voltados para o crescimento via ações, 2025 está sendo dominado por uma mentalidade mais conservadora.

• Os ETFs de renda fixa se destacam como alternativa de menor risco
• Juros elevados tornam os yields mais atraentes
• Incertezas macroeconômicas estimulam a alocação em ativos defensivos

Apesar dessa movimentação positiva, o desempenho de alguns dos principais ETFs do setor está abaixo do que muitos esperavam. Vamos entender o porquê.

📉 GOVT: O Gigante que Perdeu Força em 2025

O iShares U.S. Treasury Bond ETF (GOVT) é um dos mais conhecidos ETFs Americanos de Renda Fixa. Ele investe em uma cesta ampla de títulos do Tesouro dos Estados Unidos com diferentes vencimentos, o que oferece uma exposição diversificada ao risco soberano americano.

Com mais de US$ 27 bilhões em ativos, o GOVT parecia bem posicionado para surfar a onda de aversão ao risco. No entanto, o fundo decepcionou: seu retorno acumulado em 2025 é de apenas +0,2%, praticamente zerado. E não foi só a performance que desapontou. O fundo viu uma saída líquida de US$ 2,9 bilhões, uma das maiores entre todos os ETFs do ano.

A baixa rentabilidade pode ser explicada por sua duração média de 5,7 anos, o que o torna sensível às variações de juros. Como os juros americanos continuam elevados e os cortes tão esperados pelo mercado ainda não se concretizaram, os preços dos títulos não subiram como muitos previam.

Além disso, o investidor moderno busca mais do que apenas estabilidade. Ele quer proteção real em tempos de estresse, e o GOVT não conseguiu cumprir esse papel de forma convincente.

🧮 TLT: Quando Longo Prazo Vira Uma Aposta de Alto Risco

Outro nome de peso no mundo dos ETFs Americanos de Renda Fixa é o iShares 20+ Year Treasury Bond ETF (TLT). Focado em títulos do Tesouro com vencimentos superiores a 20 anos, ele é tradicionalmente utilizado por quem deseja se proteger de crises e incertezas econômicas.

O TLT teve uma performance um pouco melhor que o GOVT, acumulando +1,2% em 2025 até o momento. Mesmo assim, os investidores tiraram mais de US$ 2,3 bilhões do fundo. Um sinal claro de que o desempenho não foi suficiente para manter a confiança.

O problema do TLT está na sua alta duration, que amplifica os impactos de mudanças nas taxas de juros. Em um cenário onde o Federal Reserve ainda não se decidiu sobre os cortes esperados, o fundo acabou ficando no meio do caminho: nem protegeu completamente, nem entregou bons rendimentos.

Esse tipo de comportamento gera desconforto para o investidor conservador, que passa a considerar outras opções dentro e fora do universo dos ETFs Americanos de Renda Fixa.

❗ O Que Está Por Trás da Performance Fraca dos Tesouros em 2025?

Apesar da expectativa de que os ETFs de Renda Fixa teriam bom desempenho em um ambiente de aversão ao risco, alguns fatores explicam o resultado abaixo do esperado:

1. Cortes de juros adiados

Muitos analistas e investidores entraram em 2025 apostando que o Federal Reserve iniciaria cortes na taxa básica logo no primeiro semestre. Mas a inflação persistente e o mercado de trabalho aquecido adiaram esses planos.

Sem a queda dos juros, os preços dos títulos não subiram como previsto, penalizando diretamente os ETFs como o GOVT e o TLT. Isso criou uma sensação de frustração generalizada.

2. Redução da demanda internacional

Investidores estrangeiros — especialmente da China e do Japão — reduziram suas compras de Treasuries. Isso gerou uma pressão extra sobre os preços, prejudicando ainda mais a valorização esperada.

A menor presença internacional gera um sinal de alerta sobre a confiança global na dívida americana, o que pode ter impacto duradouro no mercado de ETFs Americanos.

3. Investidores mais exigentes

Hoje, o investidor busca mais do que apenas retorno nominal. Ele quer proteção, rentabilidade real e previsibilidade. E muitos ETFs de renda fixa tradicionais não estão entregando esse pacote completo.

O mercado está mais criterioso. E isso exige um olhar mais atento sobre o tipo de ativo, o prazo, o custo e a eficiência dos ETFs escolhidos.

📊 ETFs de Renda Fixa Ainda Valem a Pena? Alternativas em 2025

Apesar da decepção com alguns nomes, os ETFs Americanos de Renda Fixa ainda cumprem um papel fundamental nas carteiras de longo prazo. A chave está em escolher bem e alinhar as expectativas ao momento do mercado.

Algumas alternativas têm chamado atenção dos investidores que desejam exposição à renda fixa com melhor performance ou regularidade nos pagamentos:

ETFs com foco em dividendos mensais:

• SCHP – Protege contra inflação com TIPS
• AGG – Exposição ampla à renda fixa com maior estabilidade
• SPAB – Baixo custo e ampla diversificação

ETFs de dividendos com pagamentos regulares (sem foco exclusivo em renda fixa):

• SCHD – Mistura dividendos crescentes e qualidade
• JEPI – Foco em alta renda com estratégia ativa
• HYG – Renda fixa high yield, com maior risco e retorno potencial

Esses ETFs ajudam a montar uma carteira híbrida, que mistura estabilidade, renda e crescimento.

✅ Conclusão: Expectativa Alta, Entrega Baixa — e as Lições de 2025

O que 2025 está mostrando é que nem sempre o que parece seguro realmente protege. Mesmo com aportes bilionários, os ETFs Americanos de Renda Fixa como o GOVT e o TLT deixaram a desejar, tanto na rentabilidade quanto na confiança dos investidores.

Isso não significa que esses ativos perderam seu valor. Pelo contrário, continuam sendo peças importantes para compor uma carteira bem estruturada. Mas o cenário exige mais análise, menos expectativa automática.

A grande lição aqui é simples: investir é também saber lidar com frustrações. E os ETFs, mesmo os de renda fixa, devem ser avaliados constantemente, com base em dados, contexto e objetivos.

O que você espera de um ETF? Estabilidade? Retorno? Previsibilidade? A resposta a essa pergunta pode te guiar para as melhores decisões nos próximos meses.

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🔎 FAQ – Perguntas Frequentes

1. Qual é a diferença entre GOVT e TLT?
O GOVT investe em Treasuries de vários prazos, com duration média de 5,7 anos. O TLT foca exclusivamente em Treasuries de longo prazo (20+ anos), com maior volatilidade.

2. Por que investidores estão saindo desses ETFs mesmo com performance positiva?
Porque esperavam retornos maiores em momentos de aversão ao risco, o que não ocorreu. Muitos preferem migrar para alternativas com melhor relação risco/retorno.

3.o TLT é mais arriscado que o GOVT?
Sim. O TLT é mais sensível às variações nas taxas de juros, por isso tende a ter oscilações maiores — tanto para cima quanto para baixo.

4. Esses ETFs pagam dividendos?
Sim. Ambos distribuem rendimentos mensais baseados nos juros dos Treasuries que compõem a carteira.

5. Qual é a melhor forma de usar esses ETFs na carteira?
Como parte da alocação em renda fixa, diversificando riscos e equilibrando o portfólio. Podem ser úteis em momentos de crise, mas exigem análise de contexto.