O Realty Income (O), um dos REITs americanos mais populares entre investidores de dividendos, teve uma forte queda de 2,5% logo após a divulgação dos resultados do quarto trimestre de 2024. Essa queda gerou dúvidas sobre o desempenho da empresa: os fundamentos do Realty Income estão ameaçados ou essa é uma oportunidade de compra?

Se você investe em REITs que pagam dividendos mensais, é essencial entender o que está acontecendo com essa gigante do setor imobiliário e se vale a pena investir nela em 2025. Neste artigo, vamos analisar os números do último trimestre, os desafios enfrentados, vale a pena investir e o que esperar para o futuro.

Por que as ações do Realty Income caíram 2,5%?

A queda recente das ações do Realty Income pode ser atribuída a um fator clássico do mercado: expectativas não atendidas. Apesar dos números sólidos, o mercado esperava resultados ainda melhores, o que levou investidores a venderem suas posições.

Outro fator que pesou na desvalorização foi o crescimento modesto do AFFO (Adjusted Funds From Operations), um dos principais indicadores de rentabilidade para REITs americanos. Enquanto os investidores projetavam uma aceleração mais agressiva, o Realty Income entregou um crescimento de 4,8% no AFFO, abaixo das previsões mais otimistas.

Além disso, a alta dos juros nos EUA continua impactando REITs que pagam dividendos mensais, tornando os títulos do Tesouro mais atraentes para investidores que buscam renda passiva. Isso pode ter reduzido o apetite do mercado pelas ações do Realty Income.

Realty Income (O): Principais números do 4º trimestre de 2024

Mesmo com a queda das ações, os números do Realty Income mostram um crescimento contínuo e estabilidade nos seus fundamentos. Veja os destaques:

• Receita total: $1,34 bilhão (+24% YoY)
• Lucro líquido: $199,6 milhões ($0,23 por ação)
• AFFO por ação: $1,05 (+4,8% YoY)
• Investimentos no trimestre: $1,7 bilhão com um yield inicial de 7,1%
• Ocupação dos imóveis: 98,7%

O crescimento da receita mostra que a empresa continua expandindo seu portfólio de forma consistente. A taxa de ocupação permanece robusta, o que reforça a qualidade dos contratos de longo prazo firmados pelo Realty Income.

Realty Income continua sendo um dos melhores REITs que pagam dividendos mensais?

O Realty Income é conhecido por ser um dos REITs que pagam dividendos mensais de forma mais confiável. A empresa aumentou seus dividendos pelo 109º trimestre consecutivo, consolidando seu status de Dividend Aristocrat dentro do setor de REITs americanos.

Atualmente, o dividend yield do Realty Income está em um dos patamares mais altos da última década, o que pode ser um indicativo de que a ação está barata em relação ao seu histórico. Os números de 2024 mostram que a empresa manteve um payout saudável, utilizando apenas 74,6% do AFFO para cobrir os dividendos.

Se você busca um fluxo de renda passiva estável e previsível, o Realty Income continua sendo uma escolha sólida. No entanto, o crescimento dos dividendos pode ser mais moderado daqui para frente, devido à necessidade de novas emissões de ações para financiar aquisições.

Comparação: Realty Income vs. outros REITs americanos

Para entender melhor o desempenho do Realty Income, é interessante compará-lo com outros REITs americanos do segmento Net Lease, que possuem contratos de longo prazo e alta previsibilidade de fluxo de caixa.

Retorno nos últimos 5 anos:

• Realty Income (O): +47%
• Essential Properties (EPRT): +207%
• W. P. Carey (WPC): +27%

Taxa de crescimento da receita nos últimos 5 anos:

• Realty Income (O): +24%
• W. P. Carey (WPC): +27% (mas teve queda recente devido à cisão de portfólio)

Valuation (Preço/AFFO):

• Realty Income (O): 12,6x
• Média histórica do Realty Income: 15x
• Mínima durante a pandemia: 10,3x

A comparação mostra que REITs menores podem ter um crescimento mais acelerado, já que novas aquisições impactam mais significativamente seus resultados. No entanto, nenhum deles possui a mesma consistência e previsibilidade de fluxo de caixa que o Realty Income.

Realty Income está barato? Analisando o valuation

Se analisarmos o valuation do Realty Income, vemos que a empresa está sendo negociada próxima das suas mínimas históricas.

• O AFFO continua crescendo, mas o preço das ações não acompanhou o mesmo ritmo.
• A relação Preço/AFFO está abaixo da média histórica, sugerindo que o REIT pode estar subvalorizado.
• A empresa enfrenta desafios com a alta dos juros, mas isso pode ser revertido caso o Fed reduza as taxas em 2025.

Para investidores de longo prazo, isso pode ser uma oportunidade de entrada, especialmente se houver estabilização nos juros e a empresa continuar expandindo seu portfólio de forma disciplinada.

Realty Income ainda Vale a Pena Investir para 2025?

Pontos positivos:

• Dividendos mensais consistentes e historicamente seguros
• Taxa de ocupação alta (98,7%) e contratos de longo prazo
• Diversificação internacional e crescimento da receita

Pontos de atenção:

• Crescimento mais lento que REITs menores
• Impacto da alta dos juros sobre novas aquisições
• Emissões de ações para financiar crescimento podem diluir lucros

Para quem busca segurança e previsibilidade, o Realty Income continua sendo uma escolha forte. No entanto, investidores que procuram crescimento acelerado podem se beneficiar mais de REITs menores e mais dinâmicos.

Se você já investe no Realty Income ou está pensando em comprar, comente abaixo sua opinião! O que você acha desse REIT, vale a pena investir para 2025?