A ISA Energia Brasil S.A. é uma das principais companhias do setor de transmissão elétrica do país. No primeiro trimestre de 2025 (1T25), a empresa divulgou um balanço robusto, com crescimento de receita e lucro, mas também com alguns sinais de alerta em relação ao endividamento e à geração de caixa. Neste artigo, vamos analisar os resultados ISAE3/ISAE4 1T25 em detalhes e entender os principais movimentos da companhia.

A ISA Energia Brasil S.A. é uma das principais companhias do setor de transmissão elétrica do país. No primeiro trimestre de 2025 (1T25), a empresa divulgou um balanço robusto, com crescimento de receita e lucro, mas também com alguns sinais de alerta em relação ao endividamento e à geração de caixa. Neste artigo, vamos analisar os resultados ISAE3/ISAE4 1T25 em detalhes e entender os principais movimentos da companhia.

O que é a ISA Energia Brasil (ISAE3/ISAE4)?

A ISA Energia é uma empresa que atua majoritariamente no segmento de transmissão de energia elétrica, operando uma rede de mais de 23 mil km de linhas, 136 subestações e sendo responsável por aproximadamente 30% da energia transmitida no Brasil. A companhia possui duas classes de ações negociadas na B3: ISAE3 (ordinárias) e ISAE4 (preferenciais).

A diferença entre ISAE3 e ISAE4 está, basicamente, nos direitos políticos e de dividendos. As ações ISAE3 dão direito a voto nas assembleias, enquanto as ISAE4 geralmente oferecem prioridade no recebimento de dividendos. Ambas podem ser interessantes dependendo do perfil do investidor.

A ISA Energia tem uma posição estratégica e está entre as empresas mais procuradas por quem busca renda passiva com estabilidade, o que torna os dividendos de ISA Energia um atrativo importante.

Destaques Financeiros dos Resultados ISAE3/ISAE4 1T25

Vamos direto aos principais números do balanço:

• Receita Líquida Consolidada: R$ 2,41 bilhões (+21,9% vs. 1T24)
• Lucro Líquido Consolidado: R$ 724,7 milhões (+10,5%)
• EBITDA (proxy pelo lucro antes dos tributos e financeiro): R$ 1,26 bilhão
• Resultado Financeiro: -R$ 351,6 milhões
• CapEx Total: R$ 1,11 bilhão (+32,7%)
• Caixa Final: R$ 783,7 milhões (queda de 73% vs. dez/24)

Esse conjunto de dados mostra uma empresa em forte expansão, com receitas crescendo graças a novos projetos e reajustes tarifários. No entanto, o aumento expressivo no endividamento e a queda no caixa operacional chamam atenção.

Crescimento de Receita e Expansão de Projetos

A ISA Energia viu sua receita crescer 21,9% em relação ao mesmo período do ano anterior. O resultado foi impulsionado por diversos fatores:

• Reajuste do ciclo tarifário 2024/2025 pelo IPCA
• Entrada em operação de novos empreendimentos
• Avanço físico em projetos licitados como Piraquê, Riacho Grande e Água Vermelha

Os investimentos em infraestrutura também seguiram fortes. Foram R$ 1,11 bilhão investidos no trimestre, sendo R$ 903,9 mi na controladora (em 702 projetos) e R$ 204,1 mi nas controladas.

A estratégia da companhia é crescer com previsibilidade, uma vez que cada novo ativo incorporado significa aumento da RAP (Receita Anual Permitida), elemento central da remuneração do setor de transmissão.

Lucro Cresce Mesmo com Alta das Despesas Financeiras

Apesar do aumento expressivo dos custos financeiros, o lucro líquido da ISA Energia subiu 10,5% e totalizou R$ 724,7 milhões. Isso mostra a resiliência do modelo de negócios da companhia, que opera com margens elevadas e receita regulada.

O resultado foi beneficiado também pela queda nas despesas gerais e administrativas, que recuaram 15,3%, somando R$ 57,9 milhões. A redução foi puxada por menores provisões judiciais, queda de gastos com consultorias e redução de encargos relacionados a benefícios.

Outro fator positivo foi a equivalência patrimonial positiva em R$ 155,3 mi, refletindo o desempenho das empresas controladas em conjunto.

Alavancagem em Alta e Fluxo de Caixa Pressionado

Nem tudo são flores. Um dos pontos de alerta nos resultados ISAE3/ISAE4 1T25 é o fluxo de caixa operacional negativo em R$ 176,7 milhões. Em parte, isso foi resultado do alto valor distribuído em dividendos e JCP: R$ 1,33 bilhão no trimestre.

O caixa final caiu de R$ 2,91 bilhões em dezembro de 2024 para R$ 783 milhões em março de 2025, uma queda de 73%. Para manter esse ritmo de investimento e distribuição, a empresa vem recorrendo ao mercado de capitais.

A dívida total bruta ultrapassou R$ 15 bilhões, e a dívida líquida/EBITDA consolidado chegou a 3,1x, próxima do limite acordado com o BNDES. A ISA Energia já está negociando um waiver com a instituição.

Dividendos da ISA Energia: Pagamentos Relevantes

Um dos atrativos para quem investe em ISAE3/ISAE4 é o pagamento de dividendos. No 1T25, a companhia distribuiu R$ 1,33 bilhão em JCP, equivalente a R$ 2,36 por ação.

Esse valor foi dividido em três pagamentos ao longo do trimestre. A política de dividendos segue generosa, mas o investidor deve observar se esse nível de distribuição é sustentável diante da crescente necessidade de capital para os novos projetos.

Ainda assim, ISA Energia dividendos segue como um diferencial relevante para quem busca empresas geradoras de fluxo de caixa estável e boa remuneração.

Ações ISAE3 e ISAE4 na Bolsa: Como se Comportaram?

No primeiro trimestre de 2025, as ações ISAE3 (ordinárias) subiram 3,4%, fechando a R$ 31,52. Já as ações ISAE4 (preferenciais) caíram 2,9%, encerrando o trimestre a R$ 22,34.

O desempenho abaixo do Ibovespa (+8,3%) e do Índice de Energia Elétrica (+10,1%) reflete a percepção do mercado sobre os desafios relacionados à alavancagem e ao caixa.

Porém, para quem busca renda, ação ISA Energia segue com boa atratividade, especialmente se mantiver a política de distribuição robusta.

Conclusão: Vale a Pena Investir em ISAE3 ou ISAE4?

Os resultados ISAE3/ISAE4 1T25 mostram uma empresa robusta, em pleno ciclo de expansão e com forte capacidade de lucro. A ISA Energia continua sendo um case atrativo para quem busca:

• Previsibilidade de receita
• Renda passiva via dividendos
• Baixo risco operacional

Contudo, o investidor não pode ignorar a pressão no fluxo de caixa e o aumento da alavancagem financeira. Esses são os pontos que vão definir a sustentabilidade dos dividendos e da estratégia de crescimento no longo prazo.

Em resumo:

Pontos Fortes:

• Receita regulada e previsível
• Margens elevadas
• Projetos em execução com retorno garantido via RAP
• Dividendos atrativos

Pontos de Atenção:

• Endividamento elevado
• Queda forte no caixa
• Sustentabilidade dos proventos a depender da alavancagem

A ISA Energia segue firme como uma das principais notícias sobre ISA Energia no setor elétrico, e ISAE3/ISAE4 estão entre as ações mais observadas pelos investidores de longo prazo. Resta acompanhar os próximos trimestres e observar como a companhia vai equilibrar crescimento e distribuição.

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